封面新闻记者姚瑞鹏

8月27日晚间，成都趣睡科技股份有限公司披露2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入8250.49万元，同比下降43.33%；归母净利润1101.61万元，同比下降34.37%；扣非净利润348.89万元，同比下降71.90%。

核心品类近乎腰斩小米渠道贡献超六成

分产品来看，趣睡科技的两大支柱品类均出现深度调整。床垫产品实现营收2784.37万元，同比下降48.40%；枕头产品营收2152.81万元，同比下降48.33%。两者合计占营收比重近六成，降幅均接近腰斩。相对而言，床类产品表现较为稳健，营收1577.58万元，同比下降13.70%。

渠道方面，线上销售仍是绝对主力。报告期内线上销售收入6828.18万元，其中小米系渠道贡献4235.70万元，占线上收入的62.03%；京东系占20.48%，阿里系占13.88%。自成立以来便深度绑定小米生态链的趣睡科技，对单一渠道体系的依赖度依然较高。

公司将营收下滑归因于“市场行情不及去年同期”。从行业数据看，这一说法有据可依：2026年上半年全国家具制造业营业收入2576.1亿元，同比下降8.6%，利润总额45.7亿元，同比下降52.7%。行业寒冬之下，趣睡科技的营收降幅远超行业平均水平。

研发投入仅266.98万元

行业专家分析，趣睡科技的困境，也是小米生态链企业的共性缩影。从石头科技到云米，从绿米到趣睡，小米生态链企业几乎都面临同一个命题——如何降低对小米渠道的依赖。石头科技用了近九年时间将小米代工收入占比从100%降至1.2%，基本完成脱钩；云米则因小米扫地机器人停产，2022年Q2营收同比断崖式下降44.3%，最终退市；绿米冲刺港股时仍有三成收入依赖小米。

趣睡科技的小米渠道占比从2021年的61.41%到2026年上半年的62.03%，五年间几乎没有下降，“去小米化”进展缓慢。公司在半年报中多次强调向智能睡眠赛道转型，推进生成式AI在睡眠监测场景的落地，并计划拓展欧洲、东南亚、日本市场。但报告期内研发投入仅266.98万元，同比下降42.47%，转型的实际投入与战略表述之间存在差距。

利润靠理财"托底"

扣非净利润不到350万

值得关注的是，在营收下降43%的情况下，趣睡科技归母净利润仅下降34%，报告期内，公司非经常性损益合计752.73万元，占归母净利润的68.3%，其中理财产品及结构性存款的公允价值变动收益达945.86万元。扣除这部分收益后，扣非净利润仅348.89万元，同比骤降71.90%，主业盈利能力已大幅弱化。

不过，公司财务结构依然稳健。截至报告期末，资产负债率仅6.74%，归母净资产8.36亿元，账面现金充裕。费用端同步收缩，销售费用同比下降13.87%，管理费用下降15.24%，在收入收缩背景下有效控制了成本。现金充裕的另一面是业务扩张的谨慎。公司近三年累计现金分红占年均净利润的89.24%，远高于监管30%的要求。

整体来看，趣睡科技这份半年报呈现出典型的轻资产模式特征：负债轻、运营灵活，但在行业下行期缺乏线下渠道和多元品类的缓冲。毛利率提升和现金储备是“安全垫”，但核心品类腰斩、扣非利润大降、研发投入收缩42%，是必须正视的挑战。智能睡眠转型和海外市场拓展能否跑通，将决定其下一阶段的增长空间。

（本文不构成任何投资建议，股市有风险入市需谨慎）