A股三大股指3月4日集体低开。盘初快速上涨带动深成指和创指一度转涨，而后重返跌势。午后两市弱势震荡，成交额明显缩小。

从盘面上看，航运、燃气、化工、黄金、油气、券商、煤炭、保险行业纷纷回调，金融科技、消费电子、光伏、锂电池、AI应用题材走弱；特高压、存储器、反关税、商业航天概念股逆势走强。

至收盘，上证综指跌0.98%，报4082.47点；科创50指数跌0.49%，报1381.56点；深证成指跌0.75%，报13917.75点；创业板指跌1.41%，报3164.37点。

Wind统计显示，两市及北交所共1743只股票上涨，3638只股票下跌，平盘有101只股票。

沪深两市成交总额23658亿元，较前一交易日的31295亿元减少7637亿元。其中，沪市成交11131亿元，比上一交易日14258亿元减少3127亿元，深市成交12527亿元。

据大智慧VIP，两市及北交所共有67只股票涨幅在9%以上，48只股票跌幅在9%以上。

海运、石油石化下挫

在板块方面，农林牧渔逆市上攻，农发种业（600313）、亚盛集团（600108）、神农种业（300189）等涨停或涨超10%，隆平高科（000998）、平潭发展（000592）、荃银高科（300087）、中水渔业（000798）等涨超5%。

国防军工低开高走，中无人机（688297）、航天彩虹（002389）等涨停或涨超10%，航天环宇（688523）、江龙船艇（300589）、纵横股份（688070）等涨超8%，国科军工（688543）、中天火箭（003009）等跌超5%。

电力设备涨幅居前，迦南智能（300880）、安靠智电（300617）、通光线缆（300265）、新特电气（301120）、科威尔（688551）、双杰电气（300444）、顺钠股份（000533）、汉缆股份（002498）、积成电子（002339）等超10股涨停或涨超10%。

海运股走低，交通运输板块领跌两市，连云港（601008）、南京港（002040）、盛航股份（001205）、凤凰航运（000520）等跌停，中远海特（600428）、中远海发（601866）、锦江航运（601083）等跌超8%。

石油石化板块低迷，大庆华科（000985）、博汇股份（300839）、仁智股份（002629）等跌停或跌超10%，桐昆股份（601233）、渤海化学（600800）、东华能源（002221）、茂化实华（000637）等跌超8%。

非银金融跌幅靠前，中油资本（000617）、新华保险（601336）、中国人寿（601628）、渤海租赁（000415）等跌超3%，中国银河（601881）、国泰海通（601211）、广发证券（000776）等跌超2%。

A股市场依然处于结构性行情的蓄势阶段

财信证券认为，中东局势持续升温，资金风险偏好再度下降，当日亚太市场迎来大幅调整。总体来看，虽然前一个交易日A股展现出较强韧性，但随着中东局势持续升温，导致全球资金风险偏好继续降低，主要权益市场普遍走弱，A股也难以独善其身，叠加大盘整体处于前高压力附近，在市场环境和技术面的双重压力下走弱。往后看，由于当日大盘放量下跌，且三大指数均跌破5日、10日均线，短期需保持更多谨慎，建议密切关注海外宏观动态变化，静待指数层面出现明显企稳信号后再适当参与反弹行情。中期来看，近期海外宏观事件影响加大，预计趋势性行情仍需等待，春节后至4月底之前，市场大概率以宽幅震荡为主，波动幅度可能加大。

中原证券认为，随着人民币汇率维持偏强运行和中国基本面预期的修复，中国资产的全球配置吸引力正在提升。增量资金的入市将为市场震荡上行提供坚实的基础。随着年报及一季报预告窗口期的临近，缺乏业绩支撑的主题炒作面临压力，而具备基本面支撑的领域将获得更多青睐。建议密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。

华龙证券认为，展望后市，中期震荡上行格局未改，无需过度悲观。立足当前时点，A股市场依然处于结构性行情的蓄势阶段，基本面复苏与政策支撑的合力仍在逐步显现，行稳致远是主基调。

开源证券策略首席分析师韦冀星建议投资者不要因短期波动和调整而动摇对积极行情的信心。从证券化率指标角度来看，当前A股仍有扩张空间，结合科技、媒体和通信板块的相对盈利优势，“AI +”现阶段依然有望获得支撑。

长江证券策略首席分析师戴清将3月份行情定义为“春季躁动”的下半场，认为市场有望维持震荡上行趋势，整体风格或有所平衡。在具体配置方向上，他建议聚焦三大主线：一是科技方向，持续关注AI基建的景气主线，包括电力、存力和算力（核心股）等方向，如光模块、存储、半导体（核心股）设备等；二是关注能源革命以及供给约束所带来的新旧能源机遇，包括锂电新能源和金属化工（核心股）等传统能源；三是关注汽车等消费板块。

中信建投认为，近年全球定价剩余流动性，伊朗局势牵引着全球能源价格，决定通胀走势，进而决定资产主线是否反转。伊朗局势对资本市场有三层影响，一是原油飙升驱动通胀上移；二是通胀上行引发流动性变盘；三是能源涨价重构全球供应链。伊朗局势对市场影响深度取决于霍尔木兹海峡这条中东咽喉是否断运、断运程度及持续性。目前对中东原油供给情况进行四种情形展望并测算油价的未来可能性。一旦掌握霍尔木兹这一中东运输要道，再加上拉美和北美原油供给，北美、拉美和中东三大板块贡献全球65%的原油供给，构成了全球“旧能源”的绝大部分版图，这或许是美国重拾旧能源体系话语权、伊朗对美国而言的战略意义所在。

国金证券认为，当下世界面临科技挑战产业秩序、地区冲突挑战全球化秩序的局面，在秩序繁荣期被遗忘的实物资产将具有系统重要性。同时，中国资产具有全球最强的实物属性，在动荡中的重估值得重视。2025年中国的市场上涨更像是美国金融扩张和科技泡沫的外溢，当下逻辑切换期的震荡在所难免，但这不是熊市，而是属于中国资产新一轮上行的前夜。